admin 近期，摩尔线程、沐希科技两家国产GPU公司相继在A股上市。首日交易，市场大幅上涨。与此同时，必人科技通过港交所公开听证会，有望成为“港股国产GPU第一股”。该公司成立于2019年，计划在拥有NVIDIA、海思和AMD经验的核心技术团队的支持下于2022年开始商业化进程。必人科技2022年至2025年上半年累计营收超过4亿元，但同期亏损也达60亿元。然而，在AI芯片行业，大投入、大亏损的情况并不少见。尽管摩尔线程和慕希也遭受重创，但资本市场并未萎缩，两家公司的市场份额均超过3000亿元。比人科技有望掀起香港新一轮热潮g 股票市场。 3年半亏损超60亿，行业盈利拐点必人科技2019年创立于上海，是国内智能计算综合解决方案提供商。港交所近日披露的信息显示，由中金公司、平安证券、中国国际银行联合保荐的必人科技正式通过港交所公开听证会。近年来，随着人工智能应用不断拓展，越来越多的各行业企业正在开发新的人工智能产品和服务，对算力的需求显着增加。重点行业（如人工智能数据中心、人工智能和互联网解决方案）触手可及，处于竞争的最前沿，并正在大幅增加对算力和相关基础设施的投资。这也给国内智能电脑芯片行业带来了巨大机遇。据了解，f驰石咨询表示，从营收规模来看，预计到2029年国内智能计算机芯片行业将达到2012亿美元，2024年至2029年年均增速达46.3%，同期增速预计将超过全球市场增速。然而，中国智能计算机芯片市场高度集中。 2024年，就中国市场产生的收入而言，排名前两位的公司（NVIDIA、华为海思）将占据94.4%的市场份额。从中国市场产生的收入来看，计算机芯片市场预计将加剧。根据驰石咨询的信息，到2025年，中国的资产将达到504亿美元，预计必仁科技将占据约0.2%的市场份额。虽然公司的市场份额看起来很小，但行业的市场规模却是巨大的。必人科技瞄准算力需求高的重点行业，已布局与各行业重点客户建立战略合作伙伴关系。公司计划于2022年8月开始商业化，智能计算解决方案将于2023年开始产生收入。根据必人科技招股书显示，公司2022-2024年和2025年上半年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元和5900万元，同年亏损14.74亿元元。分别为17.44亿元、15.38亿元和16.1亿元。按照此计算，必仁科技将需要3年时间。过去六个月的损失达63.57亿元人民币。该公司解释称，较大亏损主要是由于与部分原股东赎回权相关的“赎回义务账面价值变化”。这种变化本质上不是货币性的，任何后续的偿还债务都会自动转换为公司的股权。然而，在工业需要大量投资的企业，巨额亏损是很常见的。必仁科技、摩尔线程、木希科技、燧原科技被外界合称为“国度GPU四小龙”。 12月以来，摩尔线程、木库什股份相继登陆A股市场。其中，摩尔线程三年半亏损超过52亿元。市值32亿元的木希股份3年来遭遇更多亏损。目前，翠源科技仍处于顾问期。尽管摩尔线程和穆库什股份遭受重创，但资本市场对其估值较高。摩尔线程12月5日在科创板挂牌，首日暴涨425%，目前市值突破3300亿元，成为“国产GPU第一股”。木希股价紧随其后，12月17日首日开盘大涨568%，市值逾300亿美元。超过3300亿元。这背后，行业利润的拐点正在慢慢显现。摩尔线程总裁兼总经理张建中表示，公司预计最早在2027年实现合并损益。根据木希股份提供的前瞻性展望，公司最早可能在2026年实现盈亏平衡。核心技术团队拥有英伟达、海思、AMD的经验。张文，必人科技董事长兼CEO，在集成电路、人工智能等新兴科技行业拥有多年经验。张文于商汤科技成立前于2018年1月至2019年10月担任总裁。此前，张文已在资本投资领域浸淫多年，甚至与中芯国际创始人张汝京共同创立了LED芯片公司瀛锐光电。目前，必人科技核心技术团队由首席技术官周宏、张琳领衔格兰，首席运营官。周鸿在 GPU 设计和工程方面拥有近 30 年的经验。他负责 NVIDIA Tesla 架构的设计和性能调优。它还被任命为华为当地的海思GPU团队，该团队在全球拥有数百人。张凌兰在半导体行业拥有超过23年的经验。她是 AMD、Samsung Electron 的 GPU SoC (PMTS) 架构师。她曾担任 ics America 研发中心的研发高级经理 (SMTS) 和 Higon Austin 研发中心公司的深度计算副总裁。 IPO以来，必人科技已完成10轮融资，融资总额超50亿元。明星股东包括上海国投试点基金、上海人工智能产业投资基金、广州实业、知识城集团等国有平台，启明创投、沃尔德等投资基金高瓴创投、IDG，以及平安集团、中兴通讯、中芯国际聚源等产业投资者。上市前，公司引入了IDG资本、中国平安、民生人寿、嘉实资本、源码资本等。这类机构投资者。同时，QM120、碧桂园创投、云九资本、珠海格力、深圳松鹤等股东合计持有公司已发行股本约15.62%。张文先生直接拥有8.68%的股份。必人科技募集的资金将主要用于未来智能计算解决方案的研发，包括智能计算硬件的开发、软件平台的开发和升级（例如现有GPGPU芯片和BR20X、BR30X等下一代GPGPU芯片的开发和升级）、智能计算解决方案的商业化、流动资金和其他一般用途。必仁科技持续加大其在研发方面的投资。招股书显示，2022-2024年和2025年上半年，必人科技的研发支出分别达到101.8万元、8.86亿元、8.27亿元和5.72亿元，近三年累计研发支出达33亿元。必仁科技在招股书中表示，公司将继续成为科研领域的先锋。公司表示将持续提升竞争优势，强化核心技术自主可控。进一步扩大“朋友圈”，深化与产业链伙伴的合作与合作。我们将加强人才引进和培养力度，扩大研发和营销队伍。值得注意的是，必人科技的毛利率从2022年的100%下降至2023年的76.4%，并于2024年再次下降至53.2%。2025年上半年利润仅为31.9%。主要原因是2025年上半年，公司核心产品BiTiTM 106C营收占比较大，而2024年上半年，其高端产品营收占比较大。随着我们的行业竞争变得更加激烈，我们可能会面临价格竞争的压力。摩尔线程2025年上半年的毛利率为69.17%，木希今年一季度的毛利率为55.26%，与两家公司2024年的毛利率相差无几。从这个角度来看，必仁科技需要提高议价能力，以满足日益活跃的市场。新京报贝壳财经记者陈伟晨编辑杨繁芳编辑赵琳